遇利空不跌反漲 春季攻勢再升溫

　　央行18日晚間突然宣布再次上調存款準備金率的消息，似乎已經獲得了A股市場的消化。昨日，滬指收報2932.25點，上漲32.45點，漲幅為1.12%；深成指報12872.47點，上漲259.35點，漲幅為2.06%。

　　“從政策面觀察，在存款準備金率上調以及油價再次調整后，市場或將進入短線真空期”，一位市場分析人士樂觀預計，“春季攻勢或將重啟，上證指數有望向3000點發起新一輪沖擊。”

　　股指或重回3000點

　　上周五央行再度將存款準備金利率提高至1985年以來最高水平。湘財證券投資部負責人陳剛表示，政策面在短期的確處于一個真空期，“這樣的局面有可能延續到全國‘兩會’結束后，而3月作為年報披露的高峰期，相信A股市場將由此迎來一波上漲的勢頭。”值得一提的是，繼前幾個交易日連續平臺整理后，上證指數昨日以一根中陽收盤，似乎已經出現了向上突破的苗頭。就此，陳剛表示：“股指繼續上漲突破不成問題，并且有望突破3000點，甚至向更高點位發起沖擊。”

　　不過，渤海證券宏觀策略分析師周喜則較為謹慎。“短期利空政策的確已經出盡，但這并不意味著A股市場具備了上漲的動力。”周喜表示，“從長期看，2011年國內貨幣政策緊縮將成為常態，在此基礎上，A股上漲空間將會受到限制，而且不排除股指在目前的點位出現回調的情況。”

　　而對央行再度上調存款準備金率，中金則公司認為，這是央行應對近期巨額央票到期的一個對沖行為，因此短期市場資金面不至于十分緊張。但由于利率水平缺乏吸引力，因此無法成為央行對沖央票到期帶來的流動性釋放的主要工具。而提高存款準備金率會造成貨幣乘數下滑，下半年實體經濟和市場資金面更加緊張的局面將難以避免。

　　事實上，從資金面角度觀察，已經有資金開始“試水”A股市場。昨日滬深兩市成交金額較前一交易日小幅上升，上海市場從上一交易日的1435億元升至1477億元。

　　年報行情值得期待

　　另一方面，全國十多個城市陸續出臺“限購令”，就此有分析人士預計，資金將出現“搬家”行情——從樓市遷往股市。

　　“其中肯定將有一部分資金從樓市流向股市”，陳剛表示，“但要注意的是，樓市資金的流動性并不如股市資金那樣迅速。比如在樓市資金撤離的過程中，會涉及到房屋交易的時間、稅費等一系列問題，將延緩此類資金進入股市的時間；而且根據我和一些投資者的交流發現，在國內地產政策逐漸嚴苛的時候，一些地產投資者將資金轉向進入海外樓市，而非僅流入A股市場。”

　　就此問題，周喜表示，樓市受政策打壓，并不意味著A股市場將獲得更多資金的支持。“資金進入股市，肯定是在看好股指有望上漲的前提下而出現的。”周喜進一步分析，“但樓市不景氣將影響數十個行業的景氣度，并將同時對A股市場產生一定的負面影響。比如在2008年，在樓市景氣度下跌，資金出逃的情況下，A股市場并沒有獲得資金的青睞，原因就在于當時的整體經濟環境并不理想，股市缺乏上漲動力。”

　　對于后市的機會把握，中金公司認為，在上有密集成交區和政策面壓力，下有經濟和盈利基本面支撐的情況下，市場未來一兩周時間內，將圍繞2900點關口進行震蕩整固。從行業看，建議關注受益經濟數據且前期低估的港口、化工和造紙板塊。

　　“在存款準備金率上調以及全國多個城市出臺地產購置細則后，地產股短期的利空政策基本出盡，我認為在此基礎上，鋼鐵股和地產股有望出現反彈行情。其中，鋼鐵股上漲的動力是估值低，而地產股上漲的動力，則是2010年年報的業績普遍不錯。”陳剛表示。

　　周喜認為，全國“兩會”即將召開，給新興產業股帶來了更多的投資機會。“一些新興產業的行業振興規劃，在經過一年的討論和制定后，有望在‘兩會’期間獲得通過，這對于相關行業的上市公司而言，是極大的利好消息。”周喜特別強調，“3月和4月是2010年年報和2011年一季報的集中披露期，業績好且估值低的公司，有望獲得資金的青睞。因此，近期投資者在操作中應把握這一主線。”