地震短期利空煤炭股 中長期關注焦煤機會

　　近期煤價漲跌互現，而亞太地區重要煤炭進口國日本遭遇地震之后，多家券商發布報告指出，日本地震短期對煤炭行業偏負面，但隨著災后重建的展開，中長期國際焦煤價格預計仍將走高，建議關注焦煤板塊投資機會。

　　山西證券指出，短期日本國內經濟受到重創，減少煤炭需求，而日本是亞太地區重要的煤炭進口國，目前處于二季度價格談判期，短期對煤炭價格有一定負面影響；不過，日本進入重建后，將加大對煤炭等原料的需求，另一方面核電此次受到人們的非議，未來一段時間日本核電發電將會受到一定程度的影響，而且中國核電的建設步伐是否受到影響還需要觀察，總體來看此次影響短期偏負面，中長期偏正面。建議關注三條投資主線：一是明顯受益于產量增長以及焦煤價格上漲的公司；二是有整合以及資產注入的企業，尤其關注山西省內的上市公司；三是受益于國際煤價上漲，出口相對穩定或有出口配額的企業。投資組合包括西山煤電、潞安環能、煤氣化、國陽新能、冀中能源、昊華能源。

　　中信證券指出，國際價格方面，受日本地震影響煤價有下行壓力，但中長期看好焦煤價格。報告指出，雖然澳洲水災影響已逐漸緩解，但短期內煤炭供應難以恢復，因此國際市場供應依然緊張；受全球通脹壓力及中東動蕩局勢影響，油價大幅飆升，作為替代能源，國際煤價將得到支撐；受日本地震影響，預計國際煤炭需求短期可能下降10-15%，國際煤價下降5-8%，但中長期隨日本重建展開國際煤價仍將有望回復至高位。

　　華創證券指出，日本地震使得發電企業都不同程度受損，短期對動力煤煤炭需求會有所下降，對澳大利亞等動力煤價格會有一定影響，尤其會沖擊尚未最后確定的合同煤炭價格。但國際油價高位會支撐國際乃至國內煤炭價格在高位的穩定。

　　投資策略方面，中信證券指出，日本地震對國際煤炭短期需求造成影響，但隨災后重建的展開，中長期國際焦煤價格預計仍將走高。焦煤板塊將會成為煤炭股中的反彈急先鋒，預計未來國內焦煤有望年內二次提價，看好2011年國內焦煤均價17%以上的漲幅。推薦業績彈性高、“量”有高成長性及估值水平較低的公司，重點推薦冀中能源、潞安環能、盤江股份、西山煤電、平煤股份等。

　　華創證券認為，煤炭板塊行業性投資機會尚需更多條件，建議關注事件刺激下的個股投資機會：其一是焦煤子行業的股票，主要是冀中能源、盤江股份、兗州煤業；其二是收購集團資產預期較明確的公司，包括大有能源、盤江股份；其三是年報預期分配方案較好的公司，主要有潞安環能。

　　而第一創業證券繼續推薦具有確定性增長的稀缺性煤種的上市公司，以及業績有穩定保障的公司，重點推薦潞安環能和蘭花科創等，但需關注華潤電力收購亞美大寧礦外資方股東的股份對蘭花科創造成的影響。