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五利好馳援A股周五會否出現轉機

海口網　http://www.yinhu3.com　時間：2011-12-23 10:29

????? ?海口網12月23日消息 今日獲悉，華夏基金等9家基金公司旗下香港子公司已獲得中國證監會批準，首批拿到人民幣境外合格機構投資者(RQFII)資格，相關產品明年年初發行。而結合海外市場出現普漲，解禁市值下周銳減等消息，今日市場出現反彈概率較大。

本文導讀：

【消息面】

???? ??證監會批復RQFII資格入市指日可待

???? ??專家熱議：中國版401K計劃宜盡早推出

???? ??下周解禁市值204億元環比降幅逾3成

???? ??美股收盤連續第三個交易日上漲，受經濟數據提振

??? ???歐洲股市22日大幅收漲

【大勢研判】

??? ???大盤再創新低機構分歧加大

???? ??華創證券：市場反轉時機未到來

???? ??湘財證券：今日反彈概率增加

??? ???招商證券：短期殺跌動能減弱

??? ???齊魯證券：加速趕底未改

???? ??聯訊證券：繼續向下探底

???? ??世基投資：破位大震蕩孕育行情轉機

【投資機會】

???? ??市場拐點可期配置關注三大板塊

????? ?節能環保產業迎來春天券商建議關注細分龍頭

???? ??高送轉概念具有爆發力

證監會批復RQFII資格入市指日可待

???? ??記者從相關基金公司獲悉，華夏基金、嘉實基金、易方達基金、博時基金、南方基金、華安基金、大成基金、匯添富基金、海富通基金等9家基金公司旗下香港子公司已獲得中國證監會批準，首批拿到人民幣境外合格機構投資者(RQFII)資格，其中華安基金、南方基金等香港子公司已經向香港證監會上報首只產品，最快明年初將發行。

???? ??據悉，此次獲批的9家基金公司均系首批申報，并全部獲批。這些基金公司香港子公司普遍設立時間較長，準備較為充分。一些公司已經發行了多只公募產品和私募產品，具備了一定的投資經驗。按照有關規定，獲得RQFII資格的各基金公司香港子公司，還需要先向外管局申請相關額度。

???? ??在拿到RQFII資格后，已經有基金公司在第一時間上報產品。由于RQFII投資于固定收益證券的資金不少于募集規模的80%，基金公司上報的產品均為偏債基金。南方基金表示，已上報一只偏債型產品，下一步將等待香港證監會的批準以及外管局的外匯額度。大成國際表示初期計劃推出固定收益類產品。

???? ??國泰君安國際控股有限公司行政總裁閻峰表示，“我們將在這周日上報RQFII的產品，材料都已經準備好了。預計明年過完年，3月份左右就會有產品問世。”(證券時報網)

專家熱議：中國版401K計劃宜盡早推出

???????本報見習記者丁鑫

??? ???要把養老金這塊蛋糕做大，不能僅依靠人口紅利，應通過資本市場的紅利來解決

????? ?伴隨著401K的推出，美國告別了長達15年的漫長熊市，促成了22年的超級大牛市。美國401K計劃扭轉了股市的趨勢，中國版的401K能否成為中國股市牛市的起點十分引人關注。日前證監會相關負責人建議，養老保險金可學習中國社保基金，投資股市獲取收益，實現保值增值。

???? ??中國人民大學財政金融學院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“401K計劃的監管涉及各金融監管機構、國內稅務局和勞工部。401K是屬于個人養老計劃的政府管理制度，401K涉及到個人養老稅收等方面的安排。”

????? ?趙錫軍表示，401K對于證券市場的意義在于個人養老金在證券市場上應該采取怎樣的投資有一定關系。首先應建立個人養老的賬戶制度，這種制度的建立不能局限于證券管理部門，應該由于養老基金相關的所有部門進行基金賬戶制度的建立。其次，在養老基金投資過程中的稅收問題，應在不同階段采取相應的稅收措施，比如投資收益的稅收、資金使用的稅收都需要進行嚴格的制定。最后在賬戶建立和管理的運作方面，管理機構在資金組合上應有選擇性的來進行股票投資。

??? ???趙錫軍指出，養老金首先要保障有足夠的支付，在有足夠支付的情況下對投資工具進行合理性的選擇。對于養老金目前存在的一些憂慮，宏觀環境的影響是養老金是否存在憂慮的先決條件，通貨膨脹對于養老金的保值以及增值形成了較大壓力，如果是長期通脹的情況影響會更加明顯。投資組合的優選是應對高通脹下養老金增值以及保障的良好手段。

???? ??趙錫軍強調，401K計劃是一個綜合性計劃，對于養老金的管理，最重要的方面在于不僅僅動員個人的力量，社會各界的力量來建立養老金制度是比較合適的。僅僅單方面制度保障的建立對于401K計劃的發展是存在一定局限性的。

???? ??目前中國證監會有關部門已開始推動養老金、公積金等一攬子稅收優惠政策。該項被稱為中國版“401K計劃”總規模可達人民幣4萬億元。稅收優惠是補充養老保險計劃建立的巨大動力，國家應通過稅優政策鼓勵補充養老保險的發展。

???? ??中央財經大學稅務學院稅收與財務管理系主任蔡昌在接受《證券日報》記者采訪時表示，401K退休金計劃應該從以下三方面進行運作。

???? ??首先，住房公積金采用基金模式運作。證監會負責人近日表示，總額約2萬億元的地方社保可以市場化選聘專業的投資機構。此外，全國住房公積金的結余也達到2.1萬億元，加上財政盈余，可以成立一個特殊的基金來運作。在基金運作獲利后，可以把收益的一部分按照存量份額分配給擁有公積金的個人，且對于個人獲取此項投資收益不征收任何稅金。

??? ???其次，鼓勵有條件的單位和企業為職工多交納補充養老保險金，且對補充養老保險金免征個人所得稅。這點可以借鑒美國1978年《國內稅收法》第401條K項的規定：該計劃引導企業為員工設立專門401K賬戶，員工每月從工資中拿出一定比例資金存入養老金賬戶，企業一般也為員工繳納一定比例費用。員工自主選擇證券組合進行投資，收益計入個人賬戶。員工退休時，可以選擇一次性領取、分期領取和轉為存款等方式使用。

???? ??第三，鼓勵社會各界及企事業單位投資養老金、公積金基金，對于獲取的投資所得給予免稅優惠。此項稅收優惠可以促進養老金、公積金基金的發展與壯大。

??? ???武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示，養老金的個人賬戶可能會長達二三十年不能動用，這樣就會出現個人賬戶中的資金出現被先收現付統籌用來調劑的透支情況，能否讓養老金賬戶得到保值是十分關鍵的問題。而且目前我國的養老保險體系也沒有能夠得到完善，地方在社保基金上的結余是相當小的，這也成為了社保基金不能入市的一塊絆腳石。

??? ???復旦大學經濟學院證券研究所常務副主任孫立堅表示，目前我們的養老金都是依靠人口紅利來解決的，隨著城市老齡化現象的不斷升級，養老金的缺口也會越來越大，未來的老年人誰來養便成了迫在眉睫的問題。與美國相仿的是，我國當前也遇到了人口結構的問題，要把養老金這塊蛋糕做大，已經不能僅僅依靠人口紅利，而應該通過資本市場的紅利來解決。(證券日報)

下周解禁市值204億元環比降幅逾3成

⊙記者王曉宇 ○編輯梁偉

??? ???解禁壓力的持續下滑或許給積弱難返的A股送來一陣暖風。數據顯示，下周滬深兩市解禁市值204億元，環比下滑30%，回落至年內低位水平。

???? ??據上證報資訊統計，下周將有35家公司的限售股獲得解禁，合計27.5億股，以昨日收盤價計，合計市值近204億元，環比降幅逾3成。平均每家公司解禁市值近5.8億元，環比驟降近6成，整體而言，下周解禁壓力呈分散狀態。

???? ??從解禁股的性質來看，增發股將取代股改股、首發股成為下周解禁的主力軍。14只增發限售股上市流通，合計121.7億元，在下周解禁總額中占比近60%；首發股同樣將有14只限售股解禁，市值近63.1億元；6只股改股合計解禁市值18.7億元；1家公司的股權激勵限售股上市流通，市值1355.4萬元。但受累于二級市場的跌跌不休，12只增發限售股遭遇破發，如江中藥業、三花股份、豐樂種業等。太原重工是破發程度最深的增發股，最新股價5.02元，較去年近9元的增發價的折價幅度高達44.2%。折價率超過30%的還有信達地產、京能熱電、創元科技。在增發股大面積破發的大環境下，飛亞達A及陽光城的增發股顯示出極強的抗跌性。截至昨日，上述兩股較發行價分別溢價21%、37%，且解禁股東均為持股量不大的“小非”，未來或存在較大的解禁壓力。

??? ???首發機構股同樣“漲跌互現”。首發股機構配售股萬福生科、爾康制藥、興源過濾目前股價高于發行價；長城汽車、大連三壘、瑞和股份、豐林集團和巨龍管業均不幸破發。

??? ???相比而言，一年前上市的首發原始股的跌幅更為慘烈，6只首發原始股“全軍覆沒”，全部破發。瑞凌股份的破發率達42%；亞星錨鏈、燃控科技、科泰電源較發行價的折價率超過30%；破發程度最小的新時達的折價率亦達14%。

???? ??板塊方面，滬市主板的解禁規模最大，解禁股份數為20.2億股，占解禁總量的73%；市值近124.7億元，占比61.2%。中小板及創業板合計解禁3.5億股，市值近44億元。深市主板解禁規模則從本周的零解禁上升至35億元。

??? ???個股方面，下周解禁規模最大的個股來自信達地產。下周四預計將有10.3億股定向增發限售股到期解禁，是目前在流通股本的205%，解禁股東為公司前五大股東，如信達投資有限公司、海南建信投資管理股份有限公司、正元投資有限公司等。但目前股價較發行價折價逾35%，解禁壓力或僅存在于心理層面。

美股收盤連續第三個交易日上漲，受經濟數據提振

??? ???美國股市周四收盤走高，連續第三個交易日上漲，主要得到一系列好于預期的經濟數據的提振。

???? ??道瓊斯工業股票平均價格指數漲61.84點，至12169.58點，漲幅0.51%；該指數過去兩個交易日累計漲341點。標準普爾500指數漲10.28點，至1254.00點，漲幅0.83%；今年總體下跌0.29%。納斯達克綜合指數漲21.48點，至2599.45點，漲幅0.83%。金融類股漲幅最大。

????? ?截至東部時間下午4點，紐約證交所綜合成交量僅為32億股。今年日平均交易量為43億股。

??? ???美國勞工部(Labor Department)周四公布，經季節性因素調整后，截至12月17日當周首次申請失業救濟人數減少4，000人，至364，000人。美國上周首次申請失業救濟人數達到2008年4月中旬以來的最低水平。

??? ???與此同時，11月份美國世界大型企業研究會(Conference Board)領先經濟指標連續第七個月上升。湯森路透/密歇根大學(Thomson Reuters/University of Michigan)消費者信心指數顯示，12月底美國消費者信心狀況較月初時略有增強。這些數據給股市提供支撐。

??? ???盡管美國商務部(Commerce Department)將第三季度經濟增長預期向下修正至1.8%，低于經濟學家預計的2%，但上述數據的良好表現抵消了經濟增長預期被下調的負面影響。

???? ??甲骨文(Oracle)跌8美分，至25.69美元，跌幅0.3%。該股周三領跌科技類股，跌12%，因該公司公布的財季利潤意外不及預期，表明商務軟件客戶的訂單量下降。

???? ??Akamai Technologies是標準普爾500指數中表現最好的成份股，該股漲4.96美元，至31.63美元，漲幅19%。該公司同意以大約2.68億美元現金收購Cotendo。

???? ??美光科技(Micron Technology)漲87美分，至6.41美元，漲幅16%。該公司第一財政季度虧損超出預期，盡管定價能力疲軟，其利潤率仍持平。Wedbush分析師將該股評級上調至強于大盤。

???? ??美贊臣(Mead Johnson Nutrition)領跌標準普爾500指數，跌幅7.72美元，至68.76美元，跌幅10%。沃爾瑪連鎖公司(Wal-Mart Stores)旗下3，000多家超市將該公司嬰兒配方奶粉撤架，此前密蘇里州一名食用該配方奶粉的嬰兒死亡。沃爾瑪小幅跌20美分，至59.19美元，跌幅0.3%。

??? ???Bed Bath &Beyond在標準普爾500指數中也跌幅居前，該股跌3.85美元，至57.58美元，跌幅6.3%。該公司第三財政季度同店銷售額略遜于預期，但分析師預計其未來幾個財季的凈利潤增速將放緩。

?? ????Tibco Software漲1.76美元，至 23.76美元，漲幅8%。該公司第四財政季度業績好于預期。

??? ???Alaska Communications跌1.04美元，至3.35美元，跌幅24%。此前該公司同意將年度每股派息從86美分減少77%，至20美分。

??? ???Vivus跌1.72美元，至8.68美元，跌幅17%。該公司發現其減肥藥Qnexa中一項成分可能導致懷孕期間服用該藥的女性誕下有兔唇缺陷嬰兒的幾率上升。

金融資源股上揚歐股周四漲1.05%

??? ???鳳凰網財經訊北京時間12月23日凌晨消息，周四，假日前的市場交投清淡，投資者購入包括資源，銀行和保險業在內的多個板塊個股，幫助歐股市場在今天出現明顯反彈，歐股指數最終收漲1.05%。

??? ???泛歐道瓊斯指數周四收于239.78點，上漲了1.05%。該指數在周三曾因市場對歐元區主權債務危機的再度關注而收跌了0.6%。

??? ???主要區域指數中，法國CAC 40指數漲1.36%，收于3071.80點；德國DAX 30指數漲1.05%，收于5852.18點；英國金融時報100指數漲1.25%，收于5456.97點。

大盤再創新低機構分歧加大

⊙記者王曉宇 ○編輯楊曉坤

????昨日，積弱難返的A股頹勢不改，兩市仍然維持漲少跌多的慘淡局面，上證綜指、深證成指等多個指數再創新低。在市場底部震蕩之際，是逢高減持還是低位抄底?機構資金分歧明顯。龍虎榜顯示，多只個股遭遇機構席位的同時進出。

????昨日，中小板底部震蕩，在盤中探出本輪調整新低后，大盤開始震蕩回升，個股漲少跌多，但機構卻態度不一。連續打出兩個跌停的智光電氣終于在昨日迎來兩家機構出手抄底，兩機構合計買入308萬元，占當天成交總額的3%，為當天第三、第四大買入席位，但仍有一家機構席位賣出115萬元。昨日一度沖擊漲停的遠望谷同樣遭遇機構的同時進出。當天，公司的第一、第四大買入席位均來自機構，合計買入金額逾890萬元，占全天成交總額的6.4%。與此同時，一家機構趁底部反彈之際，賣出近280萬元。

????多只創業板股同樣遭遇機構的“隔空對決”，如三聚環保、南風股份、國民技術。國民技術近期持續放量，股價呈底部回暖走勢，機構各持己見。當天，兩家機構現身公司的第四、第五大買入席位，合計買入1311萬元，僅占當天成交總額的2.7%，而另外兩家機構則賣出逾2700萬元。

????近期，國民技術發布公告稱，公司與微軟簽署安全戰略合作意向書，合作內容主要包括：微軟和國民技術在共同推進可信計算標準和產業化，保護信息系統和用戶安全方面建立戰略合作關系。

????但市場分析人士認為，弱市下往往對利好麻木，而利好出盡股價看跌，前期提前進場的資金自然選擇獲利了結。

????對于近期剛剛在底部走勢回暖的國電清新，機構逢高減持態度堅決。今年4月剛上市的國電清新昨日大漲7.91%，剛好漲到與發行價持平。昨日，三機構聯袂現身前五大賣出席位，并分別以851萬元、372萬元、352萬元，分列第一、第三及第五大賣出席位，合計賣出資金1575萬元，占全天成交總額的7.5%。

????此外，股價迭創新低的三泰電子也在昨日機構不遺余力的“砸盤”之下逼近跌停，全天跌幅達9.63%。三機構分列公司的第一、第二及第四大賣出席位，合計賣出金額達1215萬元，占全天成交金額的61%。

????機構對主板個股的態度則略顯溫和。從龍虎榜數據來看，機構已經不再大舉沽空重慶啤酒，當天重慶啤酒再度跌停，但前五大買入賣出席位均為游資。此外，機構還使用少量資金審慎介入萬向德農、弘業股份等少數個股。整體而言，在大盤積重難返的格局之下，機構資金出手謹慎，仍以賣出為主。(上證)

華創證券：市場反轉時機未到來

⊙記者劉偉 ○編輯朱紹勇

????華創證券日前發布的策略報告指出，近期市場連續暴跌后存在技術性超跌反彈可能，但8月份以來的價量齊跌確認企業盈利快速惡化未見根本好轉，依然持謹慎態度。盡管市場普遍預期價格下行后的重啟將在明年1、2季度之間，但在看到明確需求重啟信號前，不宜過度樂觀，反轉時機尚未到來。

????報告指出，8月份以來的量價齊跌對企業盈利構成了嚴峻考驗，即由貨幣增加到經濟活躍進而通脹的循環。自經濟進入逆循環過程后，結果無非是再次進入擴張、滑入相對低迷的增長階段、以及持續的長期下滑。從目前市場預期看，主要集中在前兩種可能，其中第一種判斷居多，且普遍預期將在2012年1季度或2季度觸底，隨后開始回升。與之對應，市場對其他可以更好跟蹤信號預期為，貨幣將很快觸底，目前M2和M1均處于多年來以來的低點，尤其是M1。同時隨后也將看到可選消費的復蘇，典型為汽車、家電以及地產的復蘇；策略角度看，未看到確定性先行信號前，不宜過度樂觀。

????價格下行周期過程，證券市場初期受損于量價齊跌的盈利能力惡化，無出色表現。今年8月份以來的表現尤其明顯，隨著價格下行到較低水平，需求受到刺激后重啟，將帶來盈利惡化的逐漸好轉，從而市場跌幅可能放緩，隨著價格逐漸觸底，且銷量不斷好轉，量價齊升的背景是推動證券市場好轉的核心因素。在量價齊升推動難以有效發揮作用的情況下，證券市場將僅僅受益于需求疲軟后，貨幣需求的下降導致的流動性相對充足，結構性機會顯著，未來A股市場后一種可能大于前一種可能。近期看，連續暴跌后存在技術性反彈機會，但實質性因素改善之前，繼續謹慎，預期年初將再次出現季末季初效應，階段性反彈持續時間更長。

????后續市場反彈可能來自兩方面。首先，近期的確出現部分產品價格企穩現象，即近一個月未看到價格的繼續下跌，且這些產品前期均出現了20%以上的下跌，該水平的價格將試圖試探需求是否可以接收，這將有利于改善市場短期預期，即量價齊跌的背景預期可能略有改觀，這可能成為市場反彈的催化劑。其次，臨近年末，不管對流動性的需求增加或趨緩，都將利于后續市場表現。即如果流動性需求增加，帶來年底前流動性更加緊張，但按照此前經驗，一旦過此關卡將是流動性的短期好轉，從而利于市場表現。如果流動性需求未如預期般緊張，將直接是市場反彈催化劑，上述因素預示著證券市場將重演季末季初效應，即年初可能出現階段性低點。

湘財證券：今日反彈概率增加

????昨日上證指數跳空低開，探底反彈，終盤以帶長下影線的小陽線報收，成交量較上一交易日略有放大。

????從大盤的走勢上看，早盤上證指數還處于主動性后撤階段，午盤多方開始推高有色金屬在能得人氣股拉高下嘗試試探性反擊。盤口顯示，多方試探性反擊過程并沒有遇到較大的拋壓，這表明，大盤做多能量已經對指數有一定的影響力。

????從大盤的技術形態上看，上證指數創出了本輪調整的新低，成交量并沒有同步萎縮。按成交量轉化為多空能量的規律判斷，最近6個交易日，多方能量上升較快。上海市場的成交量如果能夠放大到680億以上，大盤就具備展開級別略大一點的反彈的能力。操作上，大盤反彈的概率增加，投資者可考慮尋機增倉，等待大盤放量反彈。

招商證券：短期殺跌動能減弱

????昨日滬深兩市承接周三下跌慣性低開后，主力借勢打壓金融等權重板塊，兩市指數均再創新低。臨近午盤主力拉抬金融、地產、石化等護盤，多空雙方爭奪激烈，最終兩市小幅分化，滬市小幅下跌而深成指收出小陽線。

????消息面上，央行一周內兩提增強政策針對性靈活性前瞻性，這從另一方面說明在未來出現政策微調的可能性。而同時中國平安、民生、浦發等金融股又有再融資計劃，值得說明的是中國平安這一次是以發行可轉債為計劃，其影響性將遠遠小于增發或配股，且時間仍有不確定性。當利好效應累積到一定程度，將完成從量變到質變的過程，從而帶領市場出現一波強有力的反彈行情。建議繼續跟蹤政策及消息面動向，這將成為短期影響市場的重要因素。

????對短線投資者來說昨日早盤之后已規避了前期提示急跌的風險，兩市均已創出新低因此短期殺跌動力進一步減弱，可介入進行反彈操作。盤面觀察反彈中量能并未明顯放大顯示場內猶豫情緒，而昨日指數最高觸及并受阻于5日均線，因此后市仍可能反復。

齊魯證券：加速趕底未改

????昨日滬深兩市早盤低開低走，再創新低，后在環保、多晶硅、水利少數活躍板塊帶動下反彈，終收抵抗下跌小陽星，成交同比放大。值得一提的是，部分個股有抄底資金介入跡象，漲幅在5%以上個股增多。房地產、銀行、化工板塊位列資金流出前三名。

????技術面上看，兩市當日跳空補口完全回補，均線系統呈空頭排列，滬指最低探至2149點，KDJ、MACD有抵抗之勢，但無力改變空頭氣場。短期流動性不給力，市場難有像樣反彈。

????目前來看，流動性枯竭是制約市場反彈的內因之一，股指下跌如今漸行漸遠，沒有實質性的利好逐步推進式的兌現，即便靠資金角逐終難成大器。策略上，資金凈流出格局未改，加速趕底過程中，更需要耐心等待，不盲目追漲殺跌。建議持幣者，繼續觀望。

聯訊證券：繼續向下探底

????隔夜美股漲跌互現，歐股普跌，滬深兩市昨日雙雙低開震蕩。兩市成交量較昨日略有放大，全天共成交996.3億。

????消息面上，首批RQFII試點機構出爐，RQFII試點迅速鋪開。平安擬公開發行260億A股可轉換公司債券，民生擬發500億金融債，浦發、興業300億融資待批。除了新股頻發，金融機構的再融資也進一步加大了A股資金面的壓力。國際方面，歐洲央行啟動變相QE，首次通過提供3年期無上限貸款的方式，向歐洲銀行體系貸出數千億歐元資金，希望通過此舉緩解歐債危機所帶來的信貸吃緊局面。

????昨日A股全天寬幅震蕩，早盤滬指跌破2150點后探底回升，盤中多方兩度嘗試沖擊2200點均遭扼殺，可見目前空頭勢力依然占據主導位置。繼平安昨日發行260億可轉債之后，今日民生、浦發、興業亦紛紛發債融資，給短期資金面造成一定壓力，這也是昨日指數上攻未果的原因之一。后市來看，短期指數有進一步下探的趨勢，四季度A股持倉比例再創新低，投資情緒的悲觀將加速A股的探底。

世基投資：破位大震蕩孕育行情轉機

⊙世基投資王利敏 ○編輯楊曉坤

????昨日滬市再度創下2149點調整新低，但耐人尋味的是，大盤并未一路低走，反而出現破位后的劇烈震蕩，日K線則是一根上下影線分別為15點和29點、實體8點的陽螺旋線。結合近日市場眾多異常現象，如此走勢很可能孕育行情轉機。

????盡管隔夜美股依然小漲，但滬市則大幅低開13點，弱勢特征明顯。而且大盤隨后連連走低，不到一個小時就擊破前期低點2164點，直奔2150點，但當股指跌到2149點卻出現快速拉升，前市收盤僅小跌9點。午后大盤又開始逐漸下滑，但2點起卻被巨量買盤急速拉起，股指一度上漲10個點。尾盤稍稍下滑至2186點低收，微跌4個點。

????昨日走勢最大看點就在于，股指創新低后，并沒有持續走低，反而出現盤中奮力拉抬。也許多數投資者會將此歸結于權重股護盤，但透過當日滬市難得在跌勢中出現7只漲停股看，說明情況未必如此。從另一方面看，雖然前市大盤走低時代表小盤股的黃線大大低于白線，但隨著股指逐漸走高，黃線迅速上靠，以創業板為例，當日最低曾暴跌4%以上，但尾盤僅僅小跌0.45%。

????由此可見，看似已經徹底“冬眠”的股市，昨日明顯顯露市場本身具有的反應，而且從股指走高時許多股票從大幅下跌迅速縮小跌幅甚至翻紅看，說明眾多個股主力其實相當關注行情走向。

????本周可以說是利好消息最多的一周，但大盤仍跌跌不休，似乎市場已經“冬眠”。

????期間既有RQFII獲得批準的消息，又有證監會主席呼吁養老基金等入市的消息。尤其是本周三，市場喜逢三大利好，一是戴相龍理事長表態地方養老基金可以買股票，二是當日媒體報道社保基金再度增加100億元入市資金，三是隔夜歐美股市暴漲。然而，當日滬深股市卻大幅下跌。

????人們注意到，其實從本月初以來，市場處于密集利好的時間段，12月1日是隔夜央行宣布3年來首度下調存款準備金率，隨后又有11月份CPI大幅回落至4.2%的消息，直至近來關于允許養老金等入市的利好。可謂個個都是重量級利好，但表現在股市上，12月份至今的跌幅則是近幾個月來最大的。

????市場對利好極度麻木，說到底與投資者信心幾近崩潰有關。因為以往股市下跌往往是利空消息造成的，而如今利好不斷仍然暴跌，自然引發投資者莫名恐慌。

????綜觀近期盤面，每天都有不少個股跌停，不少強勢股、題材股大幅下跌，有的甚至出現10個跌停。這種局面看起來很恐怖，其實眾多估值過高的個股經歷此輪大跌，恰恰意味著市場泡沫被徹底擠干。目前的過度恐慌，很大程度上與投資者看空情緒一邊倒有關。

????股價大幅下跌是最大的利多。從這個意義上說，目前的點位實際上幾乎遍地是黃金，現在不少投資者之所以不敢下手，無非是在等待“右側交易”的機會。當然，對于資金量極小的散戶而言，自然還可以等，但對于資金較大的投資者或機構來說，逐漸展開“冬播”，顯然不會有錯。雖然目前的點位還有可能繼續下跌，但畢竟已經進入底部區間。

????從歷史上看，即使是大熊市，每年年末買入的股票，第二年必然大有收獲。例如2002年到2004年的大熊市，出現過1300多點買入，次年漲到1600到1700多點的行情。在目前這么多重大利好已經被漠視的情況下，一旦利多累積發酵或眾多投資者從恐慌中醒來，行情的爆發力不容低估。年內所剩的時間已經不多了，最難熬時段即將過去。(上證)

市場拐點可期配置關注三大板塊

⊙記者安仲文黃金滔 ○編輯于勇張亦文

????南方基金在昨日發布2012年度投資策略報告中稱，在通脹下行趨勢確立的情況下，貨幣政策面臨著從偏緊到適度放松的轉向。目前市場已進入底部區域。隨著政策的逐漸轉向，A股有望通過反復震蕩，逐步完成筑底過程，當前可通過精選個股和行業來應對股市的震蕩。短期內仍要控制倉位，等待更好的入場機會。

????南方基金在2012年策略報告中認為，當前我國經濟整體呈現增速放緩、通脹回落的格局。本次經濟增速出現回落，是主動調控的結果，并不是經濟本身出現問題，加上逆周期的宏觀調控將限制增長下滑的幅度，因此經濟硬著陸風險不大。雖然目前房地產調控處在關鍵時期，放松的可能性小，但在通脹下行趨勢確立的情況下，貨幣政策和財政政策的放松力度可能超出預期。對于海外因素，南方基金認為，歐盟對于債務問題國家仍有較強控制力，歐債危機最終更可能會通過漫長的談判解決。

????對于A股市場的整體判斷，南方基金指出，雖然股市精確底部難以測算，但根據A股市場在2005年11月(資金供求極端惡化)和2008年10月(經濟極端惡化)形成的兩個大底的標準來看，目前市場已進入底部區域。從估值上來看，A股市場當前的整體PE水平相當于05年998點、08年1664點的水平。隨著政策的逐漸轉向，A股有望通過反復震蕩，逐步完成筑底過程。在具體投資上，南方基金認為當前市場已經處于底部區域，探底成功后將呈現震蕩反彈格局，投資策略上應通過精選個股和行業來應對股市的震蕩波動性。短期內仍要控制倉位，等待更好的入場機會。重點配置行業：一是受益于政策放松的銀行業；二是隨著通脹和成本壓力回落，中下游制造業毛利率有望小幅回升，關注工程機械、白色家電、汽車等制造業板塊的機會；三是通脹回落后，居民真實收入和購買力將回升，可以繼續持有品牌消費板塊。(上證)

節能環保產業迎來春天券商建議關注細分龍頭

⊙記者劉偉 ○編輯朱紹勇

????日前，環保“十二五”規劃出臺，環保行業迎來春天。券商認為，隨著政策的密集出臺，行業存在投資機會，建議關注受政策支持子行業。

????國務院印發《國家環境保護“十二五”規劃》。華泰證券的報告指出，規劃提出，“十二五”期間，全社會環保投資需求約3.4萬億元。投入的重要領域有包括幾個方面。固廢處理方面，到2015年，工業固體廢物綜合利用率達到72%，全國城市生活垃圾無害化處理率達到80%，所有縣具有生活垃圾無害化處理能力。污水處理方面，到2015年，全國新增城鎮污水管網約16萬公里，新增污水日處理能力4200萬噸，基本實現所有縣和重點建制鎮具備污水處理能力，污水處理設施負荷率提高到80%以上，城市污水處理率達到85%。大氣污染治理方面，電力行業，單機容量30萬千瓦以上(含)的燃煤機組要全部加裝脫硝設施。其他領域，鋼鐵行業實行二氧化硫排放總量控制。石油石化、有色、建材等行業的工業窯爐要進行脫硫改造。新型干法水泥窯要進行低氮燃燒技術改造，新建水泥生產線要安裝效率不低于60%的脫硝設施。

????機構分析認為，相關政策密集出臺，節能環保產業迎來春天。節能環保產業作為七大戰略新興產業之首，承擔著經濟轉型重任，建議關注受政策支持子行業。光大證券認為，國家環境保護“十二五”規劃未來五年環保行業的綱領性文件，文件出臺將加快環保行業發展的步伐，啟動行業投資，使行業發展更加有序。短期來看，環境保護“十二五”規劃的出臺，對行業短期是利好，重點關注污水處理、垃圾處理、脫硫脫硝、土壤修復和環境監測為重點的裝備制造業發展。特別是脫硝和環境監測(PM2.5 和臭氧)將先期啟動。從中長期來看，環保產業是我們經濟結構調整的重要推手之一，我國面臨很大的節能減排的壓力，結構調整力度逐漸加大，重點污染物指標由COD和SO2上升到氨氮和氮氧化物等四個指標。重點行業垃圾處理、膜技術、生物質發電、水電將在未來一段時間里保持較高增速。

????招商證券認為，此次環保規劃作為“十二五”期間環保產業發展的綱領性文件，是對總體目標和大方向的把握，更重要的是，在其出臺后，各細分行業相應政策有望隨之陸續出臺，推動投資落實和行業發展，建議關注各細分領域龍頭企業。

????具體行業方面，航天證券建議關注幾個方面。環境監測子行業，預計“十二五”環保監管領域投資將由300億元增長至700多億元，行業產值年均增長有望超30%。污水處理子行業，《“十二五”節能減排綜合性工作方案》首次將全國氨氮排放總量納入減排控制目標，現有市政污水處理廠面臨污水處理廠改造升級需求。固廢處理子行業，固廢處理的重點轉向餐廚垃圾處理、廢棄電器電子產品處理等新興領域，關注中上游設備和工程技術服務領域。煙氣治理子行業，關注脫硝市場的啟動和干法脫硫技術的落地。

高送轉概念具有爆發力

????在往年，從11月份就開始炒作高送轉題材的股票，但是，今年似乎有點冷。回顧去年，高送轉個股遍地開花，送轉比例沒有最高，只有更高，市場也是極不買賬，“見光死”的不在少數。延續到今年中期，高送轉勢頭有所減緩。隨著宏觀經濟的降速，今年上市公司的業績堪憂，所以實施高分紅的公司應該較少。筆者認為，物以稀為貴，如果挖掘出高分紅個股，無異于挖到金礦。筆者試圖從歷史數據為投資者提供思路。

????據上證報資訊統計，2010年度分紅中送轉比例超過或等于10送轉5股的共有389家公司，其中202家是2010年新上市公司，占比51%之多。平均總股本為6億股，中值只有2.66億股。還有一個特別顯著的現象就是，在2010年之前上市的187家公司中，竟然有51家公司在當年實施了非公開發行再融資。其余的特征就是每股資本公積金和每股未分配利潤了。平均每股資本公積金高達4元，中值為3元；平均每股未分配利潤為1.5元，中值為1.3元。如果按照這個標準去尋找潛在高分紅的投資標的，勝算的概率就較大了。

????筆者最后也提醒投資者，實施高送轉的公司并非都是好公司，千萬不能作為衡量上市公司是否具有投資價值的長期標準。歷史經驗告訴我們，部分有高送轉潛力的公司只具有短期投機價值。

(數據資訊部高志剛編輯于勇)

具有潛在高送轉個股前20名一覽

????代碼名稱收盤價總股本(億股) 增發上市日[年度] 2011 首發上市日期 2011三季每股資本公積 2011三季每股未分配利潤所屬申萬行業

000596 古井貢酒 83.8 2.52 2011-8-3 1996-9-27 6.1427 2.579 食品飲料

002039 黔源電力 13.41 2.04 2011-1-12 2005-3-3 6.0167 0.8877 公用事業

002167 東方鋯業 27 2.07 2011-7-1 2007-9-13 4.8899 1.073 有色金屬

002205 國統股份 14.55 1.16 2011-1-11 2008-1-23 4.5065 1.6579 建筑建材

002237 恒邦股份 30.1 2.28 2011-8-26 2008-5-20 7.3131 3.5052 有色金屬

002582 好想你 51.15 0.74 2011-5-20 12.3209 2.2376 食品飲料

002585 雙星新材 34.28 2.08 2011-6-2 13.3564 2.9535 輕工制造

002601 佰利聯 100.2 0.94 2011-7-15 13.9688 5.8336 化工