2012理財展望：一言難盡股債基 誰來保衛錢袋

　　海口網1月24日消息? 2011年已經過去，在過去的一年里，在高通脹以及經濟增速預期下滑的陰影之下，A股市場大幅下跌，使得投資于證券市場的廣大股民和基民們的財富大幅縮水。在2012年里，伴隨著通脹拐點的確立，應該怎樣保護你手中的財富：儲蓄？股票？基金？房地產？黃金？還是各式各樣的收藏？

　　一言難盡股債基

　　2011年全年，上證綜指累計下行21.68%，深證成指累計下行28 .41%。在市場的全面下跌下，投資于A股市場的投資者，從股票到基金到債券，無一例外的均遭受了全面的虧損。展望2012年，股票市場能否迎來投資者期待已久的牛市？

　　中金公司首席策略師黃海洲認為，受歐債危機的影響，全球資本的流動目前正在從新興市場國家流向發達國家，從股市流向債市，此輪調整尚未完結，目前的A股H股的調整也與此同理。因此“現在看到的底部不一定是真正的底部，有可能有進一步下行的風險。”他認為，今年二季度，A股可能往上走。

　　“A股的圖形可能是個倒V字形，就是上去之后再下來，也可能下半年有第二波機會，那就是大的M 型，比較好的投資機會應當是二季度到 三 季 度 。”黃 海 洲 預 計 ，在 高 低 點 位 上，A股市場今年全年將是一個震蕩市，上下可能存在40%的落差，高點將在2800點左右。板塊方面，文化傳媒、環保、物流交通、醫療教育、安保和商業地產等將存在機會。

　　南方基金認為，隨著政策的逐漸轉向，A股有望通過反復震蕩，逐步完成筑底過程。當前市場已經處于底部區域，探底成功后將呈現震蕩反彈格局，南方基金認為，投資策略上應通過精選個股和行業來應對股市的震蕩波動性。重點配置行業包括：銀行、工程機械、白色家電、汽車等制造業板塊以及品牌消費板塊。

　　嘉實基金則認為，雖然當前貨幣出現微調，但由于政策轉向初期經濟增速快速下滑，單次政策的影響不明顯，需要一個累積過程，流動性和經濟領先指標的觸底拐點都需要時間。嘉實基金認為，市場處于底部，但運行還有反復。綜合看來，2012年債券牛市將進入下半場，股市政策底出現，盈利底還需等待，債券市場的上漲同時也在提升股市的重心，總體看股票市場投資時機逐步來臨。

　　在投資策略上，嘉實基金主要看好三條投資線索：首先是從投資行業角度關注金融和早周期行業。其次是著眼中長期，從盈利提升的視角，關注在轉型弱增長情況下盈利能夠突破的行業，主要包括高端裝備制造、醫藥、文化娛樂、保險、高端消費等行業。而主題投資方面則關注文件、“十二五”專項規劃以及經濟轉型等主題。

　　而對于有意投資基金產品的投資者來說，好買基金研究中心認為，從資產配置模型來看，一季度經濟處于衰退末期，信用產品表現要好于利率產品，且一季度資金面較前期寬松可有，債券型基金的投資機會相對比較確定。從戰術角度來看，雖然高等級信用債收益率下滑明顯，優勢減弱，但考慮到物價水平的持續下行，以及流動迎來拐點，收益率下行的趨勢并未改變，仍建議投資期限在6個月左右的投資者選擇信用債占比高，組合周期相對較長的基金品種。

　　長城證券研究所則表示，2012年貨幣政策轉向信號明確后，貨幣市場整體流動性將逐步寬松，貨幣市場利率將呈現穩中有降的趨勢，建議關注治理結構合理、產品線較全、固定收益類產品管理經驗豐富的優秀基金公司管理旗下的貨幣基金。

　　炒黃金？炒房？

　　由于股票市場的不景氣，越來越多的投資者正在把目光投向包括黃金、房地產等在內的其他投資領域。2012年，黃金牛市到底能否繼續，房價的下行幅度到底能有多大？投資者應該何去何從？

　　2011年全年，黃金價格上竄下跳，1月28日創下年內最低1307 .9美元/盎司后，便一路向上沖刺，最高曾一度觸及1922美元/盎司，隨后又掉頭直下，展開了過山車行情。

　　興業期貨認為，2012年，黃金相對于2011年整體將依然維持上漲格局，黃金價格或將先抑后揚，大概率運行區間在1400-2100美元之間。“2012年全球流動性將依然保持寬松，有利于金價的長期上漲；同時第二三季度美國推出QE3的可能性依然較大，一旦美聯儲開始暗示Q E3，對黃金將構成利好。”興業期貨認為。

　　北京中期期貨也認為，2011年促使黃金上漲的因素有望在2012年繼續發揮作用，這將支撐國際金價震蕩上行。如通脹壓力依然較大、避險情緒高漲，各主要經濟體央行黃金儲備購買的結構性轉變，經濟增長放緩和金融市場混亂突出黃金對央行儲備的穩定作用等。這些都是長期因素，在2012年不會發生根本性轉變。

　　高盛預計，未來3個月、6個月、12個月的黃金價格分別為每盎司1785美元、1840美元、1940美元。法國巴黎銀行也預計，2012年黃金平均價格將在每盎司1775美元，2013年為2 1 5 0美 元 。花旗銀行預計黃金期貨在2012年下半年可能達到每盎司2400美元，未來兩年將達到3400美元。摩根斯坦利則預測2012年黃金將觸及2200美元/盎司，2013年將下降到1960美元/盎司區間。

　　相對于機構眾口一詞的黃金牛市相比，通過房地產來理財在2012年的風險似乎正在上升，在2012年，“炒房”似乎并不是一個好主意。

　　“2012年行業將下行觸底，全國銷售價量齊跌，低點將出現在三、四季度；政策會具備對沖效應，全面放松要看到投資數據、土地市場大幅下滑，將與行業見底同步，時點或在三季度及以后。”中金公司表示。實際上，自去年12月份中央經濟工作會議提出“要堅持房地產調控政策不動搖，促進房價合理回歸，促進房地產市場健康發展”以來，市場與對于房價的下調預期越發明顯。

　　國家統計局最新公布的數據顯示，2011年12月份，全國70個大中城市中有52個城市新建商品住宅價格下降，平均房價連續三個月環比下降、同比增速放緩。中國房地產及住宅研究會副會長顧云昌認為，在調控政策不變的情況下 ， 房價及交易量的下行趨勢可能還會延續，2012年上半年較為明顯。

　　然而，也有專家認為，2012年房價的下行幅度有限。中國人民大學不動產經濟研究中心副主任況偉大認為，房地產市場如果出現大起大落，對行業的發展起不到規范和完善作用，而且在相當程度上會影響中國經濟的整體發展，政府不會想看到這種情況出現。另外中國正處在城市化進程中，剛性需求對市場的托底作用也會導致房地產市場不會過于寒冷。

　　“非主流”投資

　　除了證券市場、黃金白銀和房地產等主流投資渠道之外，令人眼花繚亂的各類收藏也正在越來越多的進入投資者的視線。對于這種“非主流”的理財方式，你了解多少？

　　不同于股票市場和大宗商品市場，收藏這一新興理財手段，種類繁多，紅酒、錢幣、郵票、紅木等等令人應接不暇，而隨著資本力量的滲透，這類小眾市場的價格波動之大常常令人咋舌。以今年1月5日發行的龍年生肖特種郵票《壬辰年》為例，短短數十天，市場售價較面值最高漲幅曾達12倍。除此之外，隨著春節的臨近，各種以龍為主題的金銀幣也持續火熱。

　　2011年，全國各地掀起了一股文交所的熱潮，在份額化交易的“金融創新”中，文交所缺乏監管、資本操控的天生缺陷開始暴露。年11月18日，國務院發布《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》。中國嘉德國際拍賣有限公司創始人陳東升認為，藝術品市場以經濟為基礎，一個健康的市場應該跟經濟增長的速度、財富增長速度相匹配，超得離譜就會歇下來，所以2011年就出現秋拍寒冷的現象。 “ 我認為(市場)已經夠大了。2 012年起碼有40%的市場份額下降。” 他說。

　　實際上，2011年末以來，隨著資金的撤離，不少收藏品在經歷了前期的瘋狂上漲之后都出現了價格大幅下滑的“退燒“跡象。以紅木市場為例，2011年10月底，隨著游資的開始撤離，小范圍“拋售”已經出現。這一次波及的是高檔紅木木料，像大紅酸枝、小葉紫檀都有1 0%以上的跌幅。到了12月份，“ 拋售 ” 現象則更為明顯，最高降幅甚至達到了30%以上，原本價位在10來萬元一噸的紅木木料，5萬至6萬元就可接手。

　　分析人士認為，伴隨著流動性泛濫的回歸，2012年，整個收藏品市場將逐漸回歸理性。

?

?

相關鏈接：

?