兩套原油期貨方案上報待批 不同之處在計價方式

????期貨業多位人士27日向中國證券報記者透露，由相關部門擬定的兩套原油期貨方案日前已上報監管部門，等待審批。這兩套方案依然沿用大合約思路，最大不同之處在于計價方式的選擇。原油期貨合約標的、計價方式及交割方式等在方案中均已明確。

????某期貨業人士透露，方案A以美元計價，合約標的為中質低硫原油，并對該品質原油設定相關指標；方案B以人民幣計價，合約標的為國內油種。目前，市場各方傾向于支持方案A。

????這位人士介紹，方案A的合約標的采用國際慣例，并未確定為某一具體油種，而是指定為中質低硫原油，并規定相關參數，凡符合合約標準的油種均可用來交割，最終由品質決定。方案A還提到，目前符合交割要求的油種共有六種，如迪拜的低硫油種是其中之一，國內也有油種符合要求。

????一位期貨公司老總表示，原油期貨作為一個大品種，影響力非常大，涉及多方博弈。方案B比較符合國內油企訴求，但不符合有關部門推出原油期貨以獲取該資源國際定價權的戰略要求，方案A則是綜合各方訴求后的較優選擇。

????分析人士認為，推出原油期貨，需以現貨市場化為前提，但目前國內原油并未完全市場化。方案A選用美元計價，不指定具體油種，這也是為國內成品油價格機制改革留出空間。

????就原油期貨而言，流動性十分重要，方案A的目的也是為引入更多國際投資者參與國內期貨市場。交割方式采取保稅交割，以提高國際投資者參與熱情。目前，上海期貨交易所已順利試行銅期貨保稅交割，積累了相關經驗，所以保稅交割不會成為障礙。

????北京一家券商系期貨公司總經理認為，國內推出原油期貨應考慮符合國內外市場大部分企業，尤其是我國企業及海外大型企業普遍采用、考慮的品種作為核心標的。從有關部門態度看，這不是簡單地上馬某個期貨品種的問題，關鍵是如何把亞太地區原油定價中心確定在我國。

????“為保證原油期貨順利推出，屆時可能出現先以人民幣結算作為過渡，然后再以美元結算的情況。”一位期貨公司高層人士表示，除計價貨幣外，方案A所選擇的結算貨幣是美元還是人民幣將影響原油期貨上市進度。

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