新三板前三季度新增近4000家公司 監管趨嚴擠壓泡沫空間

　　從２０１５年年末掛牌公司５１２９家，到２０１６年９月末掛牌公司９１２２家，全國中小企業股份轉讓系統（新三板）今年前三季度新掛牌公司數量達到近４０００家。在向萬家掛牌公司大關邁進的路上，新三板市場各項監管趨嚴，對規范市場環境和擠壓市場泡沫都起到積極作用。

　　今年以來，新三板成為國內資本市場中最活躍的市場之一，其中一個重要標志就是掛牌公司數量快速、大幅增長。特別是８月份，新三板單月新增９７８家掛牌公司，這種快速擴容讓資本市場看到了新三板承接企業掛牌、發行的巨大能量。

　　數據顯示，截至９月３０日，新三板掛牌公司總市值已達３.５４３萬億元，與深交所創業板５.２３６萬億元的總市值相比，前者已經達到后者的三分之二。

　　掛牌公司的增加也帶動了新三板融資的活力。今年前三季度，共有１８８５家新三板掛牌公司發行股票融資，累計發行股票融資金額達到８７１.１７億元，較去年同期增長１６％。

　　記者觀察發現，盡管６月底新三板分層后市場曾出現一段時間的掛牌“低潮期”，但隨后企業掛牌再次提速，可能將讓新三板繼續快速沖擊“萬家”大關。

　　盡管掛牌公司數量大幅快速上升，但此前新三板曾在流動性和發行量上遭遇一段時間的“低水位運行”。據記者統計，從５月至９月中旬的２０個交易周內，單周成交金額基本穩定在３０億元上下，７月中旬還曾出現連續兩周僅成交２５億元左右，這一交易金額僅是創業板兩三家公司一天的成交額。而在今年年初，新三板單周交易金額可以達到５０億元左右。

　　不過從９月最后兩周開始，新三板市場活躍度有所抬頭。在９月的最后一周，新三板單周成交金額高達４７.５億元。一周內整個新三板市場有７家掛牌公司的單周成交金額超過１億元，百合網單周成交金額達到３.８８億元，為近期少有。

　　隨著市場流動性回升，新三板股票發行也重回升勢。９月２３日至９月２９日一周，新三板股票發行金額接近４３億元。

　　９月２０日，國務院印發《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》，提出完善新三板交易機制，改善市場流動性。聯訊證券新三板首席研究官付立春等專家認為，新三板市場一直備受流動性不足的困擾，成交持續低迷，完善交易制度迫在眉睫，在私募做市商制度明確路徑后，市場對大宗交易等制度的出臺也期盼已久。

　　記者了解到，雖然新三板掛牌公司數量今年大幅增加，市值也快速上升，但與中小板、創業板等市場相比，新三板的股票估值卻不斷下行，泡沫空間受到擠壓。

　　２０１６年５月至８月，新三板掛牌公司股票平均市盈率連續４個月均在２６倍左右；而截至９月末，深交所中小板股票平均市盈率為４９.９９倍，創業板股票平均市盈率更是高達７５.７１倍。

　　實際上，去年４月份新三板的股票平均市盈率也曾超過６０倍，但隨著市場快速擴容以及整個市場投資情緒日趨理性，新三板并未出現過高估值水平。

　　而另一方面，記者從市場一線了解到，全國股轉公司今年以來對主辦券商嚴查投資者適當性管理制度，堵住了一些投機資金入市的路徑，嚴防泡沫涌入。

　　今年８月２３日，全國股轉公司通報了對１０家未嚴格執行投資者適當性管理制度的主辦券商采取自律監管措施。對此，全國股轉公司表示，投資者適當性管理制度是全國股轉系統一項重要的基礎性制度。對在檢查和日常監管中發現的未認真履行職責的主辦券商要嚴肅處理，確保有異動必有響應、有違規必有查處。

　　記者在一線營業部采訪了解到，目前一線城市營業部對于新三板開戶已經較為嚴格規范，這與去年上半年不少散戶“借錢開戶”形成鮮明反差。

　　另外，近兩個月來，全國股轉公司已經對掛牌公司“忽悠”“瞞報”等違規行為實施多次監管措施。業內人士認為，對于一些信息披露的細節問題加強監管，顯示出監管部門對于新三板市場制度建設的重視，同時也給目前９０００多家掛牌公司提出了警示，對于提升整個市場的信息披露水平和規范化起到了積極作用。

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