通脹持續回升 美英加息預期強化

　　最新公布的數據顯示，美國和英國等發達國家消費物價指數漲幅持續回升，通脹壓力正在持續加大，央行加息預期強化但步伐并不一致。

　　美國勞工部15日公布的數據顯示，1月份消費價格指數漲幅環比創下近4年來新高。在能源價格大幅回升帶動下，1月份美國消費價格指數經季節調整環比上漲0.6%，是2013年2月以來最大漲幅；同比漲幅高達2.5%，是2012年3月以來最大漲幅。當月，漲幅最大的能源價格環比上漲4%，食品價格也上漲0.1%，這是美國食品價格7個月以來首次出現上漲。當月扣除價格波動性較大的能源和食品的核心消費價格指數環比上漲0.3%，同比上漲2.3%。

　　英國公布的數據顯示，1月通脹升至1.8%，為2014年年中以來最高水平，外界預計到2017年底英國通脹將接近3%，因為自英國公投脫歐以來英鎊大幅貶值。但與通脹密切相關的英國去年四季度平均工資年率為2.6%，低于預期值和前值（均為2.8%）。

　　對于美英公布的通脹數據，分析人士認為，數據顯示通脹水平仍在持續上升。在美國，這些數據加大了美聯儲今年加息的可能性。在英國，隨著勞動力市場表現強勁和英鎊急劇貶值，英國通脹亦會加速回升，這同樣將強化英國加息的預期。

　　其他數據也配合了美英經濟繼續好轉，通脹加強的預期。

　　美國公布的零售銷售和制造業三大數據表現遠超市場期待，令投資者對美聯儲加息預期再度升溫，美元指數刷新一個月高位。同時公布的1月零售銷售月率為上升0.4%，好于預期的上升0.1%。2月紐約聯儲制造業指數為18.7，大幅好于預期的7.0。

　　英國國家統計局2月15日發布的數據顯示，英國去年四季度ILO失業率為4.8%，仍處于11年低點，且和預期值與前值一致；期間英國ILO就業人數上升3.7萬，升幅高于預期的3萬。統計員弗里曼稱，盡管前兩個月的報告顯示就業人數在下降，但英國去年四季度ILO就業人數上升，這表明英國2016年勞動力市場仍強勁，且英國經濟基本上已經承受住了公投脫歐的初步沖擊。

　　盡管兩國通脹壓力都大于以前，但分析人士對美英未來經濟前景看法并不相同。

　　摩根士丹利認為，美國CPI創出近四年來最大的月度升幅，美國通貨膨脹可能已經達到美聯儲的目標，這促使一些分析師調高了對通脹指標個人消費支出(PCE)價格指數的預估。

　　目前市場預計，1月份的PCE指數可能同比上升2%，高于之前預測的1.8%；高盛經濟學家估計為1.98%。如果該數據得到確認，那將標志著，經過全球經濟溫和增長以及過去油價下跌拖累通脹的局面后，該指數自2012年4月以來首次達到美聯儲2%的目標。

　　1月份美國CPI漲幅和零售額雙雙超出預期，14日美聯儲主席耶倫又剛剛在國會發表半年度貨幣政策證詞，重申等待太久加息是不明智的。市場人士認為美聯儲3月中旬會議上加息概率開始上升，并相信到年中還會加息至少一次；美聯儲在今年加息三次的概率也上升到47%。摩根大通預計美聯儲將在6月加息，并在年內另外加息兩次。

　　不過，在英國，盡管同樣面對通脹壓力，但外界認為加息速度不會太快。市場普遍預計2017年英國失業率將上升，因為企業要等待英國脫歐進程進一步明朗化，而這要耗費數年。由于通脹的上升將引發英國家庭對于其可支配收入收縮的擔憂，尤其是在薪資上升幅度無法趕上通脹的情況下。有分析師稱，“通脹超過英國央行目標的同時，薪資增長仍然緩慢，因而英國央行不會很快升息。”

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