人民日報批美施壓人民幣：許漲不許跌是強盜邏輯

資料圖

　　連續(xù)升值不發(fā)聲 一見波動就跳腳

　　人民幣許漲不許跌是強盜邏輯(市場觀察)

　　人民幣兌美元匯率自2月以來一改升值態(tài)勢，出現(xiàn)了貶值行情。美國對此強烈關(guān)注，先有官員對貶值發(fā)出警告。其后，在半年度匯率報告中，認為人民幣升值幅度不夠。專家指出，經(jīng)過多年升值后，逐漸市場化的人民幣匯率不可能再延續(xù)單向升值態(tài)勢。美國為維護自身利益，無視市場正常波動，一再要求人民幣只漲不跌，完全是強盜邏輯。未來人民幣匯率漲跌互現(xiàn)雙向波動將成為常態(tài)。

　　匯率波動屬正常現(xiàn)象

　　今年以來，人民幣對美元累計貶值約3.1%，已蒸發(fā)掉去年3%的升幅。對此，國家外匯管理局國際收支司司長管濤認為，人民幣匯率有漲有跌屬于正常現(xiàn)象，且具備宏觀和微觀基礎(chǔ)，市場無須過度解讀。

　　統(tǒng)計顯示，此輪貶值與長期升值相比幅度并不大。從匯改到2013年底，人民幣對美元的匯率中間價累計升值36%。到現(xiàn)在為止，一季度人民幣無論是雙邊的還是多邊的匯率到目前為止回調(diào)了1%左右。

　　國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展變化都影響著人民幣匯率走勢。“今年以來國內(nèi)經(jīng)濟增長穩(wěn)中趨緩，外貿(mào)進出口比較低迷，還有一些信用違約事件開始暴露，外部主要的問題就是美聯(lián)儲QE加速退出，這些都是分化匯率預期、推動資本流動波動的觸發(fā)因素。特別是當人民幣匯率波動加大以后，對前期看漲人民幣單邊升值的套利交易形成擠出效應(yīng)，并釋放出平倉購匯的需求，反過來進一步推動匯率的波動和資金流出的壓力所以變動是可以解釋的。”管濤稱。

　　據(jù)央行[微博]公布的數(shù)據(jù)，2月份金融機構(gòu)新增外匯占款大大低于1月份，跌至近5個月新低，說明2月中旬以來匯率走弱與外匯市場供求造成有很大關(guān)系。

　　為自身利益施壓中國

　　人民幣兌美元多年來持續(xù)升值，即使在2008年其他國家貨幣對美元大幅貶值、美元為避險維持強勢時，人民幣依然升值。在多年單邊升值中，中國經(jīng)濟承受了諸多損失，包括外貿(mào)企業(yè)出口競爭力受挫，大量套利熱錢涌入等。而美國則獲益良多：中國對美國出口減少，降低美國企業(yè)的外部壓力；中國對美國商品進口增多。

　　今天，雖然人民幣兌美元出現(xiàn)貶值，但與主要儲備貨幣和新興經(jīng)濟體貨幣相比，人民幣匯率波動很小。即使這樣，美國仍不滿意。

　　每年4月，美國例行發(fā)布針對主要貿(mào)易對象的半年度匯率報告。今年，該報告稱，在這一時期內(nèi)沒有發(fā)現(xiàn)包括中國在內(nèi)的美國主要貿(mào)易伙伴有操縱本國匯率以獲取不公平貿(mào)易優(yōu)勢的行為，因此對其不予列為“匯率操縱國”。不過，報告指出，人民幣升值幅度依然不夠，而且今年2月份以來，人民幣兌美元匯率下跌超過2%。美財政部將繼續(xù)密切關(guān)注人民幣匯率走勢，并將向中國政府呼吁進一步的政策調(diào)整。

　　“美國有一個最簡單的道理，就是貨幣升值會削弱競爭力，反之會增強競爭力。美元一直尋求貶值，美國經(jīng)濟再好，美元也不升值，所以美國的施壓政策實際上是為了美國的經(jīng)濟利益，而對中國的經(jīng)濟造成了更大的不利。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為。

　　雙向波動條件具備

　　美國老調(diào)重彈，繼續(xù)指責人民幣升值幅度仍不夠，然而其“干預”作用似乎越來越有限。專家指出，未來匯率走勢將更多由市場決定。

　　“不要看短期波動，而應(yīng)更多關(guān)注人民幣匯率中長期走勢，應(yīng)與人民幣匯率形成機制改革結(jié)合起來看”，管濤認為，人民幣匯率雙向波動已具備宏觀和微觀的條件。宏觀上，人民幣匯率正趨向均衡合理水平。微觀上，在實體經(jīng)濟活動帶來的順差減少的同時，結(jié)售匯順差繼續(xù)增加，說明企業(yè)做多人民幣、做空外幣的順周期財務(wù)運作加大了套利資金流入壓力。

　　管濤指出，市場供求已成為影響人民幣匯率走勢的一個重要因素，但不是唯一因素。人民幣匯率走勢越來越像股票和債券等資產(chǎn)價格變化，心理預期、價格重估等非流量、非交易因素都可能對匯率水平產(chǎn)生影響。

　　業(yè)內(nèi)人士預計，未來人民幣匯率彈性將進一步增強，雙向波動將成常態(tài)。短期內(nèi)人民幣仍有一定貶值空間，但年內(nèi)整體走勢有上升基礎(chǔ)。民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友[微博]預計，隨著二季度出口和順差的恢復，人民幣匯率會在雙向波動中略微升值。

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