人民銀行發放PSL719億元 銀行體系流動性處于合理充裕水平

　　繼2月20日中國人民銀行以利率招標方式開展了200億元逆回購操作后，21日人民銀行發放抵押補充貸款（PSL）719億元，與稅期高峰、中央國庫現金管理到期等因素對沖后，銀行體系流動性處于合理充裕水平，當日無逆回購操作。

　　因20日當日無央行逆回購等到期，200億元全部實現凈投放；21日有1000億元國庫現金定存到期，對沖后實際凈回籠資金281億元。

　　事實上，自2月2日以來，央行已連續9個交易日暫停逆回購操作。“央行20日在豬年首次重啟公開市場逆回購操作，展現了繼續呵護流動性的態度。未來，隨著地方債發行增多和稅期高峰臨近，央行可能繼續開展適量的逆回購操作，以平抑短期流動性波動。”市場人士分析認為，總的來說，春節后一兩個月是傳統的資金寬松時期，流動性供求擾動因素有限，加上央行適時適量開展流動性投放，資金面很大可能繼續保持偏寬松的狀態。

　　“在稅期高峰、地方債發行繳款等因素的擾動下，資金面寬松程度有所收斂，但仍處于合理充裕水平；若后續資金面繼續收斂，央行逆回購操作大概率會再次重啟。”市場人士認為。

　　中銀國際首席策略分析師陳樂天認為，2月份稅期臨近對流動性形成一定的壓力，但對于流動性能夠形成正面影響的部分是春節后的現金回流，疊加超儲率本身處于較高的基數水平，以及市場跨春節后流動性敞口仍不大，因此資金面整體維持寬松。

　　需要說明的是，抵押補充貸款（PSL）作為一種新的儲備政策工具，有兩層含義，在量的層面，是基礎貨幣投放的新渠道；在價的層面，通過商業銀行抵押資產從央行獲得融資的利率，引導中期利率。

　　據了解，PSL于2014年4月由央行創設，最初是為了支持國家開發銀行加大對“棚戶區改造”重點項目的信貸支持力度，為開發性金融支持棚改提供長期穩定、成本適當的資金來源，當時定的總額度是1萬億元。抵押補充貸款采取質押方式發放，合格抵押品包括高等級債券資產和優質信貸資產。（記者 姚進）

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