歐債“債火”下一站 意大利？

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　　美元與歐元之間的關(guān)系，更多反映的是兩個(gè)經(jīng)濟(jì)主體基本面的變化。從這個(gè)角度看，長期弱勢的美元與長期受到主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響的歐元之間的“比丑”，在未來較長時(shí)間內(nèi)仍有望延續(xù)。

　　自次貸危機(jī)爆發(fā)以來，作為全球三大貨幣中的兩個(gè)，投資者對于美元與歐元的信賴度就開始發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。次貸危機(jī)爆發(fā)后疲弱的經(jīng)濟(jì)基本面、美聯(lián)儲(chǔ)至今尚未結(jié)束的注水行動(dòng)以及非常規(guī)的寬松貨幣政策，使得美元指數(shù)從2009年年初最高的90點(diǎn)附近，一路下跌至今年5月初最低的72.70點(diǎn)。而歐元方面，盡管次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)歐洲央行的救市行動(dòng)尚能夠令投資者容忍，但歐元區(qū)內(nèi)部各國財(cái)政和經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性，卻蓄積出多個(gè)國家的嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)。從貨幣基本面的角度而言，美元與歐元之間的匯率平衡完全可以歸結(jié)為兩個(gè)難兄難弟之間的“雙熊會(huì)”。

　　回顧2009年以來美元與歐元在國際外匯市場上的表現(xiàn)，每一次美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策的變化、歐洲債務(wù)危機(jī)的演變，以及各自實(shí)體經(jīng)濟(jì)元?dú)獾男迯?fù)，毫無例外地都能牽動(dòng)全球投資者的神經(jīng)。而對于投資者來說，他們所期待的，只是希望事情不會(huì)“更壞”。因此，從各自在國際外匯市場上的匯率表現(xiàn)來看，基本面的狀況似乎更起到?jīng)Q定性作用。可以說，美元與歐元之間一直是在進(jìn)行一場“比丑”表演。

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